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央行2020年第一期LPR不降 跨节流动性安全利好债市

作者:孟俊莲 刘佳

来源:华夏时报

发布时间:2020-01-20 13:26:18

摘要:中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2020年1月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为4.15%, 5年期以上LPR为4.80%。此次LPR报价1年期、5年期均与在去年12月的LPR报价中1年期、5年期保持不变。

央行2020年第一期LPR不降 跨节流动性安全利好债市

华夏时报(fabipo.cn)记者 孟俊莲 见习记者 刘佳 北京报道

聚星娱乐代理2020年第一期贷款市场报价利率(LPR)出炉,均与前期保持不变。

聚星娱乐代理中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2020年1月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为4.15%, 5年期以上LPR为4.80%。此次LPR报价1年期、5年期均与在去年12月的LPR报价中1年期、5年期保持不变。

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这是自2019年8月改革至今年1月20日以来的第六次LPR报价。

聚星娱乐代理1年期LPR在去年8月和9月分别下调了5个基点,去年10月则按兵不动,去年11月下调5个基点,去年12月和今年1月则保持不变;

聚星娱乐代理5年期LPR在去年8月首度公布后,在去年9月和10月、12月和今年1月均并未下降,去年11月首度下调5个基点。

自2020年1月1日起,各金融机构不得签订参考贷款基准利率定价的浮动利率贷款合同。存量浮动利率贷款定价基准需转换为LPR。

央行货币政策司司长孙国峰在2019年金融统计数据新闻发布会上表示,LPR的改革,提高贷款利率市场化程度,疏通市场利率向贷款利率的传导,市场利率其实已经下降很多了,LPR改革成效显现,传导效率提升。新贷款中使用LPR贷款的占比有明显提高,去年12月末新发放贷款当中应用LPR的占比达到90%,超过预期。通过LPR的改革,带动贷款市场利率下行的效果非常明显。

他同时表示,贷款利率市场化程度提高,LPR改革之后贷款利率主要是市场决定。存款的基准利率还将长期保留,作为我国利率压舱石的作用还要发挥,所以还会有存款基准利率,央行将根据国务院的部署,综合考虑经济增长、物价等基本面的情况,适时适度进行调整。

国金宏观表示,综合考虑MLF利率与银行加点的调整,预计全年LPR(1年期)或下调30bp左右,以降低实体经济融资成本;但在坚持房地产严调控的总基调下,5年期LPR将保持稳定。

连续开展逆回购操作

元旦前后几日央行均未公开市场操作,自1月15日开始全面恢复。除了1月18日非工作日外,央行已经连续4个工作日开展14天逆回购操作。

1月15日,央行开展了3000亿元的中期借贷便利(MLF)操作,利率为3.25%,未进一步下降。

Wind数据显示,周三央行开展1000亿元逆回购交易,周四3000亿,周五和周日都是2000亿,合计达8000亿元的资金投放。其中标利率都是2.65%,保持稳定。

短短数日,央行累计净投放达1.1万亿元,使得市场资金面得到舒缓。

聚星娱乐代理而此前,2020年第一个工作日,央行即宣布全面降准0.5个百分点,释放流动性逾8000亿元。

降息预期落空

聚星娱乐代理此前市场人士表示,降成本是2020年主要政策目标,在MLF利率不变的情况下,1月份降准预计能引导LPR下行5bp,进而引导贷款利率下行。

聚星娱乐代理中国民生银行首席研究员温彬称,近期宏观经济企稳且通胀压力仍在,MLF利率暂时不会调整。由于今年初全面降准0.5个百分点,银行资金成本下降,预计1月LPR利率会小幅下降5个bp。此外,1月23日将有2575亿元TMLF到期,预计将扩大规模续作。

聚星娱乐代理而今日公布的1年期LPR和5年期以上LPR均未发生变化,降息预期落空。

聚星娱乐代理中泰证券表示,利率并不是由央行决定的,所以并不是央行不愿意降息就可以不降,短期可以如此,但长期必定向基本面“妥协”。降息未必对经济有用,但即使无用也会降息,因为不降息经济会更差。从未来两年的基本面的角度看,中国的降息周期的确才刚刚开始。

中信证券认为,降成本是2020年主要政策目标,后续仍然存在降息需求。无论是中央经济工作会议、国务院常务会议上的书面要求,还是国务院领导人在考察中的口头表述,降成本始终是政策的当务之急之一。2020年货币政策的主线是逆周期和降成本,而在经历了两年的数量宽松后降成本效应并不明显,降息的必要性仍在而制约逐步解除,后续降息操作仍将继续。

流动性受关注

聚星娱乐代理临近春节的提现高峰,加上1月份又是传统税收大月,对年初流动性影响较大。

央行调查统计司司长阮健弘在2019年金融统计数据新闻发布会上表示,目前银行体系的流动性合理充裕,金融数据整体向好、结构优化,当前的金融体系更加健康,流动性向实体经济传导的渠道更加通畅。

聚星娱乐代理央行货币政策司司长孙国峰称,今年科学稳健把握逆周期调节力度,将用好定向降准、再贷款、再贴现、宏观审慎评估等工具;继续加大资本补充力度,增强银行信贷投放能力;继续推动银行通过发行永续债等途径多渠道补充资本,提升银行服务实体经济和防范化解金融风险的能力。继续在香港常态化发行人民币央行票据,进一步丰富香港市场短期高等级人民币金融产品,促进离岸人民币货币市场健康发展。

南京证券研报指出,由于春节前提现和缴税的影响,资金缺口较大,近期央行通过降准以及逆回购、MLF、TMLF等工具投放流动性,以维持春节前资金面稳定。1月15日与16 日,央行共投放3000亿MLF与4000亿逆回购,但相对1EEE资金缺口仍有不足。1月23日将有2575亿TMLF到期,我们预计将扩大规模续作,以保障跨节流动性安全。

中信固收团队表示,降息预期下,LPR不降继续推升降息预期、利好债市。本次LPR报价维持不变表明LPR和MLF利差空间压缩难,在降成本的目标下,货币政策将进一步宽松以引导LPR和实际贷款利率下行,特别在1月份降准的背景下,LPR依然不动,说明降准本身并不足以降成本。预计,春节后我们将很快迎来再一次的MLF和OMO降息,债市依然看多!

责任编辑:孟俊莲 主编:冉学东


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